El flujo circular de la renta, las macromagnitudes y la coyuntura económica

Tema desarrollado siguiendo la estructura habitual de la oposición. La información es orientativa: verifica siempre el temario, la normativa y el currículo vigentes en tu convocatoria y tu comunidad autónoma.

Índice

• 0. Introducción
• 1. Relación con el currículo
• 2. La teoría del flujo circular de la renta
  • 2.1. El modelo básico de dos sectores
  • 2.2. El modelo ampliado: filtraciones e inyecciones
• 3. Consumo, ahorro e inversión
  • 3.1. El consumo y el ahorro
  • 3.2. La inversión y el multiplicador
• 4. Las macromagnitudes
  • 4.1. Magnitudes de la producción: el PIB
  • 4.2. Magnitudes de la renta
  • 4.3. Magnitudes del gasto: la demanda agregada
  • 4.4. PIB nominal y real; limitaciones
• 5. El análisis de la coyuntura económica
• 6. Conclusiones
• 7. Bibliografía y webgrafía

0. Introducción

Los temas anteriores adoptaron una perspectiva microeconómica: el comportamiento de consumidores y empresas en mercados concretos. Este tema cambia la escala y adopta la perspectiva macroeconómica: la economía en su conjunto. En lugar de un mercado, estudiamos la producción total de un país, la renta que genera, el empleo, la inflación o el crecimiento. La macroeconomía nació como disciplina autónoma con la obra de John Maynard Keynes (Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero, 1936), escrita para explicar y combatir la Gran Depresión.

El punto de partida es una idea sencilla y poderosa: en una economía, el gasto de unos es el ingreso de otros, y la producción genera exactamente la renta necesaria para comprarla. Esa circularidad se representa mediante el flujo circular de la renta. A partir de él estudiaremos el consumo, el ahorro y la inversión, definiremos las grandes macromagnitudes (con el PIB a la cabeza) y sus tres métodos de cálculo, y aprenderemos a interpretar la coyuntura económica. Es un tema clave del bloque de economía de FOL, imprescindible para entender las noticias económicas y la política económica del tema siguiente.

1. Relación con el currículo

Las magnitudes macroeconómicas son un contenido del módulo de Empresa e Iniciativa Emprendedora, de FOL y, con más profundidad, de los ciclos de Administración y Gestión. Permiten al alumnado situar la empresa y el empleo en el marco de la economía nacional e interpretar los grandes indicadores.

• Capacita para leer críticamente las noticias económicas: qué significa que el PIB crece un 2 %, qué es la tasa de paro o la inflación, o qué implica una recesión.
• Conecta con el mercado de trabajo (el empleo y el paro son magnitudes macroeconómicas) y con la política económica que se estudia a continuación.
• Desarrolla las competencias matemática (cálculo de magnitudes y tasas) y de ciudadanía económica.

El reto didáctico es dar sentido a unas cifras que pueden parecer áridas, relacionándolas con la vida real (el empleo, los precios, el bienestar) y utilizando datos actualizados del INE, el Banco de España y Eurostat, así como gráficas de evolución. Una actividad especialmente eficaz consiste en pedir al alumnado que siga durante un trimestre la evolución de un indicador (el PIB, el paro o el IPC), lo represente y lo interprete, de modo que las macromagnitudes dejen de ser conceptos abstractos y se conviertan en herramientas para leer la actualidad.

2. La teoría del flujo circular de la renta

2.1. El modelo básico de dos sectores

El flujo circular de la renta es una representación esquemática de cómo circula la actividad económica entre los agentes. En su versión más simple intervienen dos: las economías domésticas (familias) y las empresas, que se relacionan en dos mercados. En el mercado de factores, las familias ofrecen los factores productivos (trabajo, capital, tierra) que las empresas necesitan, y a cambio reciben rentas (salarios, intereses, alquileres, beneficios). En el mercado de bienes y servicios, las familias gastan esas rentas comprando la producción de las empresas, que obtienen así sus ingresos.

Se generan, por tanto, dos flujos que giran en sentido contrario. Un flujo real (de factores y de bienes y servicios) y un flujo monetario (de rentas y de gastos), que es su contrapartida. La conclusión fundamental es una identidad: el valor de la producción = la renta generada = el gasto realizado. Es la razón por la que el PIB puede medirse, indistintamente, por tres métodos que veremos, y todos dan el mismo resultado.

Conviene entender el porqué de esa identidad. Todo lo que una empresa produce y vende se convierte en ingreso para ella, y ese ingreso se reparte íntegramente entre quienes han participado en la producción: los trabajadores (salarios), los prestamistas (intereses), los propietarios (alquileres) y los empresarios (beneficios, que son el residuo). De modo que el valor de lo producido acaba, sin excepción, transformado en rentas; y esas rentas, cuando se gastan, vuelven a las empresas como demanda de su producción. El circuito se cierra sobre sí mismo. Este modelo, como todo esquema, es una simplificación (supone que todo lo producido se vende y que no hay atesoramiento), pero capta la lógica esencial de cómo se sostiene la actividad económica.

2.2. El modelo ampliado: filtraciones e inyecciones

El modelo se vuelve realista al incorporar al resto de agentes. Aparecen entonces el ahorro y la inversión (a través del sistema financiero), el sector público (el Estado) y el sector exterior. Estos añaden salidas y entradas al flujo:

• Las filtraciones o fugas son las rentas que no se gastan en producción interior: el ahorro (S), los impuestos (T) y las importaciones (M). Reducen el flujo.
• Las inyecciones son las entradas de gasto ajenas al consumo de las familias: la inversión (I), el gasto público (G) y las exportaciones (X). Aumentan el flujo.

Cuando las inyecciones igualan a las filtraciones (I + G + X = S + T + M), el flujo está en equilibrio y la renta permanece estable. Si las inyecciones superan a las filtraciones, la renta y la producción crecen (expansión); si son menores, la economía se contrae (recesión). Este esquema, de raíz keynesiana, es la base para entender por qué el aumento del gasto público o de la inversión puede estimular la economía, y por qué un exceso de ahorro no invertido puede deprimirla.

El papel de cada agente en este esquema es distinto. El sistema financiero actúa como intermediario que capta el ahorro (filtración) y lo transforma en inversión (inyección), poniendo en contacto a quienes tienen fondos con quienes los necesitan. El sector público filtra renta a través de los impuestos y la inyecta mediante el gasto y la inversión pública, de modo que un presupuesto expansivo (más gasto que ingresos) estimula la economía y uno contractivo la enfría. Y el sector exterior filtra renta cuando importamos (pagamos a otros países) e inyecta cuando exportamos (nos pagan). Comprender estos canales es imprescindible para el análisis de la política económica del tema siguiente, que actúa precisamente sobre estas inyecciones y filtraciones.

3. Consumo, ahorro e inversión

3.1. El consumo y el ahorro

La renta disponible de las familias se destina a dos usos: consumir o ahorrar. El consumo (C) es el gasto en bienes y servicios para satisfacer necesidades; es el componente mayor de la demanda (en torno al 55-60 % del PIB español). El ahorro (S) es la parte de la renta que no se consume: renta disponible = consumo + ahorro.

Existe además un nivel de consumo autónomo o de subsistencia que se mantiene aunque la renta sea nula (recurriendo al ahorro previo o al endeudamiento), pues siempre hay necesidades básicas que cubrir. Por encima de él, el consumo crece con la renta. Así, la función de consumo suele expresarse como C = consumo autónomo + PMC × renta disponible, una relación lineal muy útil en el aula para representar gráficamente cómo aumenta el consumo a medida que sube la renta y para localizar el punto en que renta y consumo coinciden (ahorro nulo).

Keynes formuló la función de consumo: el consumo depende sobre todo de la renta disponible (a más renta, más consumo), pero no en la misma proporción. Definió dos conceptos clave: la propensión marginal al consumo (PMC), que es la parte de cada euro adicional de renta que se destina a consumir, y la propensión marginal al ahorro (PMS), la parte que se ahorra. Como toda renta adicional se consume o se ahorra, se cumple que PMC + PMS = 1. Por ejemplo, si de cada euro extra se consumen 0,80 € y se ahorran 0,20 €, la PMC es 0,8 y la PMS 0,2. Además, la «ley psicológica fundamental» de Keynes sostiene que, al aumentar la renta, la proporción ahorrada tiende a crecer.

El consumo depende también de otros factores: la riqueza acumulada, las expectativas sobre el futuro, el tipo de interés (que premia el ahorro), la facilidad de crédito y factores sociológicos. El ahorro, canalizado por el sistema financiero, es la fuente de financiación de la inversión: sin ahorro no hay inversión, y sin inversión no hay crecimiento a largo plazo.

El ahorro puede ser privado (de familias y empresas) o público (cuando el sector público ingresa más de lo que gasta en consumo); su suma es el ahorro nacional, que financia la inversión de un país (lo que no cubre el ahorro nacional hay que financiarlo con ahorro exterior, es decir, endeudándose con el resto del mundo). Keynes advirtió, además, de una aparente contradicción, la paradoja del ahorro: si en una recesión todas las familias deciden a la vez ahorrar más, el consumo cae, la demanda se hunde, las empresas venden menos y la renta disminuye, de modo que el ahorro total puede acabar siendo menor. Lo que es prudente para un individuo puede ser perjudicial para el conjunto (una falacia de composición), lo que justifica que en las crisis el Estado sostenga la demanda.

3.2. La inversión y el multiplicador

La inversión (I) es el gasto en bienes de capital que aumentan o mantienen la capacidad productiva: maquinaria, instalaciones, construcción y variación de existencias. Conviene no confundir la inversión económica (que crea capital productivo) con la financiera (compra de acciones o depósitos, que es una forma de ahorro). La inversión depende del tipo de interés (a menor coste del dinero, más inversión) y, sobre todo, de las expectativas de beneficio empresarial (lo que Keynes llamó los animal spirits).

Suele distinguirse la inversión bruta (todo el gasto en bienes de capital) de la inversión neta (la bruta menos las amortizaciones), que es la que realmente aumenta la capacidad productiva: si la inversión neta es cero, la economía solo repone el capital que se desgasta y no crece. También se diferencia la inversión autónoma (independiente de la renta) de la inducida (que aumenta cuando crece la demanda). Esta última da lugar al principio de aceleración: como la inversión responde a las variaciones de la demanda, pequeñas oscilaciones del consumo provocan fluctuaciones mucho mayores en la inversión, lo que explica en parte la intensidad de los ciclos económicos. Multiplicador y acelerador, combinados, ayudan a entender por qué las expansiones y las recesiones se retroalimentan.

La inversión tiene un efecto amplificado sobre la economía a través del multiplicador: un aumento inicial de la inversión (o del gasto público) genera un incremento de la renta mayor que el gasto inicial, porque quien recibe ese gasto lo convierte en renta que, a su vez, gasta en parte, y así sucesivamente. Su valor depende de la PMC: el multiplicador es 1 / (1 − PMC) = 1 / PMS. Por ejemplo, con una PMC de 0,8, el multiplicador es 1 / 0,2 = 5: una inversión inicial de 100 millones puede llegar a aumentar la renta nacional en 500 millones. Este mecanismo justifica las políticas de estímulo de la demanda en las recesiones.

4. Las macromagnitudes

Las macromagnitudes son las variables que miden la actividad económica de un país en su conjunto durante un periodo (normalmente un año). Se elaboran en el marco de la Contabilidad Nacional (en España la realiza el INE conforme al Sistema Europeo de Cuentas, SEC 2010), un sistema armonizado que garantiza que las cifras sean comparables entre los países de la Unión Europea. Gracias a esta armonización es posible situar la economía española frente a las demás y calcular agregados como el PIB de la eurozona. La magnitud central es el PIB, que puede calcularse por tres métodos equivalentes, reflejo de la identidad del flujo circular; los tres deben coincidir, y las discrepancias estadísticas se ajustan contablemente.

4.1. Magnitudes de la producción: el PIB

El Producto Interior Bruto (PIB) es el valor de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos en un país durante un año. Cada palabra importa: «valor de mercado» (se suma a precios), «finales» (no se cuentan los bienes intermedios, para evitar duplicidades), «producidos» (no reventas) e «interior» (dentro del territorio, con independencia de la nacionalidad de los factores).

Por el método de la producción, el PIB se obtiene sumando el valor añadido de todas las empresas (el valor de su producción menos el de los consumos intermedios que compran a otras). Así se evita la doble contabilización: solo se cuenta lo que cada empresa añade. Un ejemplo lo aclara: si un agricultor vende trigo al molinero por 10 €, el molinero vende harina al panadero por 15 € y el panadero vende pan por 25 €, no se suman 10 + 15 + 25 = 50 € (se contaría el trigo tres veces), sino los valores añadidos: 10 (agricultor) + 5 (molinero) + 10 (panadero) = 25 €, que es justo el valor del bien final, el pan. A partir del PIB se definen otras magnitudes de producción:

• PNB (Producto Nacional Bruto) = PIB + rentas de los factores nacionales en el extranjero − rentas de factores extranjeros en el país. Mide la producción de los factores nacionales, estén donde estén (criterio de nacionalidad, no de territorio).
• PNN (Producto Nacional Neto) = PNB − amortizaciones (la depreciación del capital por su uso). Lo «neto» descuenta el desgaste del capital.

4.2. Magnitudes de la renta

Por el método de la renta o de los ingresos, el PIB se calcula sumando todas las rentas generadas en la producción: los salarios (renta del trabajo), los intereses, alquileres y beneficios (rentas del capital y la tierra), más los impuestos indirectos y menos las subvenciones. Como en el flujo circular producción = renta, el resultado coincide con el de los otros métodos. De aquí derivan:

• La Renta Nacional (RN): el total de rentas percibidas por los factores nacionales; equivale al PNN a coste de los factores.
• La renta personal: la que efectivamente reciben las familias (se restan beneficios no distribuidos y cotizaciones, y se suman las transferencias como pensiones o prestaciones).
• La renta personal disponible: la renta personal menos los impuestos directos; es la que las familias pueden consumir o ahorrar.
• La renta per cápita (RN o PIB dividido por la población) es el indicador habitual del nivel de vida medio, aunque no informa del reparto.

Una precisión técnica útil es la valoración a precios de mercado frente a coste de los factores. Las magnitudes «a precios de mercado» incluyen los impuestos indirectos (como el IVA) y descuentan las subvenciones, es decir, valoran los bienes a los precios que paga el consumidor. Las magnitudes «a coste de los factores» eliminan ese efecto fiscal y reflejan solo las rentas de los factores: magnitud a coste de factores = magnitud a precios de mercado − impuestos indirectos + subvenciones. La distinción importa porque un mismo bien puede tener un valor muy distinto según se mida antes o después de los impuestos, y las comparaciones deben hacerse con criterios homogéneos.

4.3. Magnitudes del gasto: la demanda agregada

Por el método del gasto o de la demanda, el PIB se obtiene sumando el gasto de todos los agentes en bienes y servicios finales, lo que constituye la demanda agregada. Su fórmula es la más utilizada:

• PIB = C + I + G + (X − M), donde C es el consumo privado, I la inversión, G el gasto público y (X − M) las exportaciones netas (exportaciones menos importaciones, o saldo exterior).

Esta identidad es fundamental: muestra los cuatro componentes del gasto de una economía y permite analizar qué está impulsando o frenando el crecimiento. En España, el consumo privado es el componente mayoritario, seguido de la inversión y el gasto público; el saldo exterior puede ser positivo o negativo. Cuando se dice que «el consumo tira de la economía» o que «el sector exterior resta crecimiento», se está hablando de estos componentes.

La suma C + I + G + XN constituye la demanda agregada, es decir, el gasto total que los agentes desean realizar. Frente a ella, la oferta agregada representa la producción total que las empresas están dispuestas a ofrecer a cada nivel de precios. El equilibrio macroeconómico se alcanza cuando ambas se igualan, determinando el nivel de producción (y de empleo) y el nivel general de precios. La gran aportación de Keynes fue mostrar que ese equilibrio puede darse con paro (la economía puede estabilizarse por debajo del pleno empleo si la demanda agregada es insuficiente), lo que justifica que el Estado la estimule. Este marco de demanda y oferta agregadas es el instrumento con que se analizan hoy la inflación y el desempleo.

4.4. PIB nominal y real; limitaciones

Una distinción crucial es la del PIB nominal frente al PIB real. El PIB nominal se mide a precios corrientes (los del año en curso); el PIB real, a precios constantes de un año base. La diferencia importa porque el PIB nominal puede aumentar solo porque suben los precios (inflación), sin que se produzca realmente más. Para medir el crecimiento económico verdadero se usa el PIB real. El cociente entre ambos es el deflactor del PIB, un índice del nivel general de precios.

Un ejemplo aclara la diferencia. Si en un año una economía produce las mismas unidades que el anterior pero todos los precios suben un 3 %, el PIB nominal habrá crecido un 3 % aunque no se haya producido ni un bien más: el PIB real no habrá variado. Por eso, cuando los medios informan de que «la economía crece un 2 %», se refieren siempre al PIB real, ya descontada la inflación. La tasa de crecimiento económico se calcula, precisamente, como la variación porcentual del PIB real entre dos periodos, y es el indicador por excelencia de si un país progresa o retrocede.

El PIB es el gran indicador de la actividad, pero tiene limitaciones importantes que el docente debe subrayar: no recoge la economía sumergida ni el trabajo no remunerado (el doméstico o de cuidados); no mide la distribución de la renta (puede crecer el PIB y aumentar la desigualdad); ignora las externalidades negativas y el agotamiento de recursos (la contaminación no resta); y no equivale al bienestar ni a la felicidad. Por eso se han propuesto indicadores complementarios como el Índice de Desarrollo Humano (IDH) del PNUD, que añade la esperanza de vida y la educación, o los indicadores de sostenibilidad y de bienestar.

5. El análisis de la coyuntura económica

La coyuntura económica es la situación de la economía en un momento dado, en contraste con la estructura (sus rasgos de fondo a largo plazo). Su análisis busca diagnosticar en qué fase del ciclo económico se encuentra la economía para anticipar su evolución y orientar las decisiones. Los ciclos económicos son las fluctuaciones recurrentes de la actividad en torno a su tendencia de largo plazo, con cuatro fases: expansión o auge (crece el PIB, baja el paro), cima o pico (máximo, posible sobrecalentamiento e inflación), recesión o contracción (cae el PIB —técnicamente, dos trimestres seguidos de caída—, sube el paro) y fondo o valle (mínimo, desde el que se inicia la recuperación).

Los ciclos no tienen una duración fija ni son perfectamente regulares, pero se distinguen por su amplitud las simples desaceleraciones (la economía crece menos, pero crece) de las recesiones (el PIB cae) y de las depresiones (recesiones profundas y prolongadas, como la Gran Depresión de 1929). Explicar sus causas ha ocupado a las principales escuelas: para los keynesianos, las oscilaciones de la demanda agregada; para otros, los shocks de oferta (subidas del petróleo), los excesos de crédito o los cambios tecnológicos. Sea cual sea la explicación, la política económica anticíclica trata de suavizar estas fluctuaciones, estimulando la economía en las recesiones y moderándola en los auges para evitar el sobrecalentamiento.

Para analizar la coyuntura se utilizan numerosos indicadores. Según su relación con el ciclo se distinguen los adelantados (anticipan los cambios: índices de confianza, bolsa, pedidos, permisos de construcción), los coincidentes (evolucionan con la economía: PIB, producción industrial, ventas) y los retardados (reaccionan con retraso: el paro registrado, la inflación subyacente). Entre los principales indicadores están el crecimiento del PIB, la tasa de paro (que en España mide la EPA del INE), la inflación (el IPC), el déficit y la deuda públicos, el saldo de la balanza de pagos y los tipos de interés.

La historia reciente ofrece ejemplos claros de coyuntura. La crisis financiera de 2008, originada en el sistema financiero, provocó una recesión prolongada, con caída del PIB y una tasa de paro que en España superó el 26 %. La pandemia de COVID-19 (2020) causó una contracción histórica del PIB por el confinamiento, seguida de una rápida recuperación apoyada en fuertes estímulos públicos y en los fondos europeos Next Generation EU. Y el repunte de la inflación de 2022, alimentado por los precios de la energía, obligó al BCE a subir los tipos de interés. Analizar estos episodios permite al alumnado comprender que la economía es dinámica y que la coyuntura condiciona directamente el empleo y las oportunidades laborales.

El análisis de coyuntura lo realizan organismos como el INE, el Banco de España, el Ministerio de Economía, la AIReF, y organismos internacionales como la Comisión Europea, el BCE, el FMI o la OCDE, que elaboran previsiones periódicas. Estas previsiones orientan la política económica —que estudiaremos en el tema siguiente— y las decisiones de empresas y familias, aunque están sujetas a un alto grado de incertidumbre.

6. Conclusiones

La macroeconomía estudia la economía en su conjunto, y su punto de partida es el flujo circular de la renta, que muestra la identidad esencial entre producción, renta y gasto. Ampliado con el ahorro y la inversión, el sector público y el exterior, el modelo explica —mediante las filtraciones y las inyecciones— cómo se expande o se contrae la economía, y cómo el multiplicador amplifica los efectos del gasto.

Las macromagnitudes cuantifican esa actividad. El PIB, medible por los tres métodos equivalentes (producción o valor añadido, renta y gasto: C + I + G + XN), es el indicador central, del que derivan el PNB, el PNN, la renta nacional y la renta disponible. La distinción entre PIB nominal y real permite medir el crecimiento verdadero, y las limitaciones del PIB obligan a completarlo con indicadores de distribución, sostenibilidad y bienestar. El análisis de la coyuntura, apoyado en los ciclos y en una batería de indicadores, permite diagnosticar la situación y fundamentar la política económica.

Para el docente de FOL, dominar estas magnitudes es esencial para formar una ciudadanía capaz de interpretar la información económica y de comprender el impacto de la coyuntura sobre el empleo y las empresas. Este tema enlaza con el funcionamiento del mercado y da paso al estudio de la política económica, la fiscal y la monetaria, con que el sector público trata de estabilizar y orientar la economía.

7. Bibliografía y webgrafía

• KEYNES, J. M.: Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero (1936).
• SAMUELSON, P. A. y NORDHAUS, W. D.: Economía. McGraw-Hill.
• MANKIW, N. G.: Macroeconomía. Antoni Bosch.
• MOCHÓN, F.: Economía. Teoría y política. McGraw-Hill.
• BLANCHARD, O.: Macroeconomía. Pearson.
• Instituto Nacional de Estadística (INE): www.ine.es (Contabilidad Nacional; EPA; IPC).
• Banco de España: www.bde.es (boletines y proyecciones).
• Eurostat: ec.europa.eu/eurostat.